东京外汇股市日评：日经指数筑顶回落，美元兑日元汇率大幅下探

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东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在135.19日元附近，较上一交易日上涨1.11日元。

上周的东京外汇市场，在FOMC，ECB金融政策例会以及4月份美国官方就业统计结果的综合作用下，美元汇率一进一退。日元汇率方面，由于东京市场节假日休市，伴随美长期利率的走势，美元兑日元汇一度下跌至133日元一线的单周低点后，尾盘小幅反弹至135日元附近收盘。上周下半程迎来了近期最为重要的经济事件，美联储在为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上一致决定将利率提高0.25%的同时，将之前声明中关于将"预计一些额外的紧缩货币政策可能是合适"的叙述，修改为"将考虑过度紧缩货币政策对经济活动和通货膨胀的滞后影响，以及经济和金融发展"。而就在美联储暗示可能做出调整之后，欧洲央行（ECB）在4日的理事会例行会议上也决定将利率提高0.25%，加息幅度较之前的0.5%有所减速。然而，在之后的记者会上，拉加德总裁强调，"出于遏制通货膨胀，将不会停止升息"。受其影响，美元兑日元汇率一度下跌至133.5日元的周内低点。最后，备受市场瞩目的4月份美国官方就业报告显示，非农就业人数增加了25.3万人，远高于预期的增加18万人。另外失业率来到3.4%，创下53年来的最低水平。美国劳动力市场表现强劲，提振了美元的走势，伴随短期触底后的自律性反弹，美元兑日元汇率在空单获利了结交易的助力下于周末回升135日元一线附近水平收盘。

技术方面来看，5月初的一系列经济事件通过后，市场关注的焦点逐渐转向美国地区银行经营危机，以及美国政府债务上限问题上。美元兑日元汇率短期将再次回到133-135日元区间的振荡行情。中期来看在两次尝试137日元高点不果后，后市可能以130日元的中期区间下限为目标进入调整行情。交易策略上建议短期逢高抛空。

东京日经指数早盘开盘在29095.46日元，较上一交易日下跌62.5日元。日经指数期货2306合约开盘在29070日元，较上一交易日下跌60日元。

上周的东京证券市场，在日本长假连休以及各种重要经济事件出炉之前，呈现较强的回落调整需求。日经平均指数在创下了今年高点的29200日元之后，受到投机资金获利了结交易的压力，在29100日元一线整理收盘。前一天的美股市场上，联邦存款保险公司(FDIC)宣布由JP摩根银行收购因经营陷入困境而倒闭的第一共和银行并接管其存款和分行业务。随即市场对于近期金融系统的担忧有所缓解，在各主要银行股价上涨的支撑下。NY道琼斯指数小幅收高。东京市场早盘，虽然在风险资产偏好占优的氛围中小幅高开，在黄金周假期到来之前，以及美国FOMC会议等重要经济事件出炉之前做多资金追高有限，日经平均指数小幅收高在前一天结算价以上水平。进入欧美交易时间，在美国联邦储备局暗示可能停止加息，以及市场对美国银行业危机的担忧加剧后，NY道琼斯指数一度下跌至33000美元以下水平，创下4月份以来的新低。而就在周末公布的美国官方就业数据显示劳动力市场表现一如既往的强劲之后，结合短期空单回补的需求，最后在33600美元一线结束了一周的交易。

技术方面来看，日经平均指数在继去年8月份之后再度创下29200日元一线的中长期高点之后，明显呈现较强的超买迹象。同时上周后半程美股连续下跌的影响，日经指数期货在节假日交易时间段中一度下跌至28500日元一线的周内低点。虽然周末在短期势力持仓调整的作用下重新回到29000日元一线水平,但一目均衡表上来看，价格主体可能继续向中期基准线所在的28300日元一线开启调整走势。中长期来看东京股市继续保持今年全年的波动区间（26000-29000日元），交易策略上建议逢高抛空。

作者：瑞恒国际投资有限公司

日本商品市场日评：东京黄金小幅回落，橡胶市场一进一退。

东京黄金早盘2404合约开盘在8753日元，较上一交易日下跌12日元。铂金2404合约开盘在4531日元，较上一交易日下跌50日元。美元指数早间在101.3附近。

上周的黄金市场，在美联储声明可能调整当前紧缩金融政策，以及欧洲央行减缓加息幅度的背景下，黄金价格大幅走高。同时由于此前日本央行决定维持金融宽松政策导致美元兑日元汇率一度上升至137日元一线的高点，推动东京远月合约在节假日交易期间一度触及8800日元一线的高点后，在周末持仓调整的作用下回落至8700日元一线收盘。美联储在FOMC会议上如期决定升息0.25%，但在声明中调整了对于进一步加息的条件，暗示短期即将停止升息的可能性。受此影响，市场在充分反映了6月份FOMC上维持利率不变的同时，短期金融市场上利率期货的交易结果显示美联储可能在7月份开始降息的概率已经超过了60%。但由于周末公布的美国4月份官方就业报告显示劳动力市场仍然强劲，使得美联储在短期内降息的可能性降低。债券市场上，10年期美国国债收益率连续下跌后反弹至3.448%一线收盘。受此影响，NY黄金主力合约一度接近2100美元一线的周内高点后小幅回落至2000美元整数位一线附近收盘。

东京市场方面，由于美元兑日元汇率至137日元高点回落后，给东京黄金价格带来一定的拖累，加上NY黄金价格冲高回落，东京主力合约最后还是节假期交易时间的内上升至8700日元一线以上水平收盘。交易策略上建议逢低买进。

4月28日东京黄金市场收盘时2406月合约和上海2308月合约的价差（东京-上海）为-11.17美元/克。

东京橡胶市场早盘RSS2310合约开盘在212.2日元，较上一交易日下跌1日元。TSR2311合约开盘在185日元，较上一交易日上涨2日元。美元兑日元汇率早间在135.19附近。

上周的东京橡胶市场，在日元汇率大幅走低以及原油价格连续下跌的强弱材料交织的背景下，东京主力10月合约在长假前一度上升至214日元附近的近期高点后，随着原油价格连续下跌以及外部市场避险氛围逐渐升高，东京橡胶价格尝试了207日元一线区间下限的支撑后，在节假日交易时间中最后收盘在209日元一线附近。此前传出的中国云南产区延迟开割并面临全年大幅减产的利多材料，伴随上海市场节假日休市而逐渐淡出市场视野，上周的东京橡胶市场逐渐由外部市场因素主导，在美国金融机构倒闭的连锁危机导致避险氛围加剧的背景下连续下跌。上海主力9月合约在休市重开后反弹至11800元一线，短期来看稳住了4月底以来的下跌势头，为橡胶市场整体提供了一定的支撑。产地方面，泰国产区开始陆续开割。现货市场价格呈现一定的上行压力，预计后期对橡胶期货价格的支撑作用可能逐渐转弱。大阪交易所公布的截至4月10日的全国天然橡胶商业库存为10,635吨，较上一期减少65吨。

现货方面，5月5日3号烟片5月期FOB价格在59.7泰铢附近，较上一交易日上涨0.15泰铢。20号标胶5月期FOB价格在50.26泰铢附近，较上一交易日上涨0.59泰铢。USS现货价格在泰铢附近，较上一交易日下跌47.71泰铢。

技术方面来看，上海市场大幅回落的背景下，东京主力合约承压下行。整个黄金周节假日交易时间内虽然成交量有限，但保持了207-214日元的区间走势来看，后市基本还将维持以210日元一线为中心的横盘振荡结构。整体持仓伴随上周末持仓大幅调整之后回落至14800手一线水平，而本周一休市重开后的走势可能决定整个5月份行情的方向。下方关注在200日元一线的中长期支撑。交易策略上建议短期维持区间振荡交易。

4月28日东京橡胶市场收盘时2310月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-412.4美元/吨。

作者：瑞恒国际投资有限公司

原油市场日评：美联储连续十次加息，国际油价周内大幅下跌

本周中日节假日影响而休市。国际原油价格受美联储如期在政策会议后宣布加息25个基点，市场预计欧洲央行与英国央行也将在近期的政策会议上加息。同时美国地区银行危机愈演愈烈再度陷入抛售潮，美股市场也受到牵连。市场逐步加大美联储降息的押注。投资者对加息可能引发经济衰退与能源需求下降的担忧导致国际油价盘中大幅下跌。美联储暗示可能会暂停进一步加息，对市场起到一定支撑作用。值得关注的是，沙特四个月以来首次下调了向亚洲客户的官价OSP。本周EIA库存数据显示，截止2023年4月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量与美国商业原油库存量均出现减少。在油价连续大幅下跌之后，库存数据利好为油价提供技术反弹的支撑。

综合来看，此轮油价下跌，主要是因宏观利空因素影响。3月份欧美银行业危机引发的恐慌踩踏，五一假期美国第一共和银行破产及经济衰退担忧再次冲垮了油价。但进入五月份之后，OPEC+实行200+166万桶/日减产行动，让原油整体维持供应偏紧的局势。一旦宏观利空担忧消退，油价还是大概率会走势反弹修复行情。近阶段宏观与供需端博弈仍继续，油价大概率仍维持高波动。预计近期油价迎来修复行情走势。

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